Hoe Die Forex Skandaal Gebeur

Hoe die Forex skandaal gebeur Deur Philip Augar outeur en voormalige beleggingsbankier 20 Mei 2015 Image caption buitelandse valuta handel behels groot bedrae geld Die buitelandse valuta, of forex, mark is 'n virtuele handel plek waar handelaars koop en verkoop geldeenhede. Handel op vandag se prys staan ​​bekend as die "spot" mark en verbintenis kan ook gemaak word op vorentoe wisselkoerse. In al, 5300000000000 $ (£ 3.3tn) is verhandel per dag op die forex mark in 2013, volgens die Bank vir Internasionale Skikkings. Om dit in konteks te plaas, dit is net meer as dubbel die jaarlikse ekonomiese uitset van die Verenigde Koninkryk, wat was $ 2.52tn in 2013, volgens die Wêreldbank. Hoekom is dit so groot? Valuta handel begin as 'n manier vir besighede en individue om geld te verander vir oorsese reise en handel. Dit was 'n ware diens industrie gedryf deur die onderliggende vlak van wêreldhandel. Geleenthede vir spekulasie is beperk deur die Bretton Woods-ooreenkoms in 1944 tot wisselkoerse pen om die goudprys. In die vroeë 1970's, die beweging gebreek het, wisselkoerse begin om wyer wissel en globalisering geskep meer onderliggende vraag na buitelandse valuta. Finansiële instellings het 'n nuwe geleentheid om geld te maak uit die verhoogde grootte en wisselvalligheid van die forex mark. Vandag slegs 'n fraksie van die valuta handel is direk verwant aan die oorspronklike doel van die fasilitering van oorgrenshandel: die res is spekulatief. Hoe werk dit? Image caption In die meeste forex, geen fisiese geld eintlik verander hande Daar is geen fisiese forex mark en byna al handel vind plaas op elektroniese stelsels wat uitgevoer word deur die groot banke en ander verskaffers. Handelaars vertoon die pryse waarteen hulle bereid is om te koop en te verkoop geldeenhede: gebruikers bestellings met die klik van 'n muis. Pryse verander na gelang van vraag en aanbod. Byvoorbeeld, as die Amerikaanse dollar is meer gewild as die euro op enige gegewe tyd, sal die dollar versterk teenoor die euro en omgekeerd. Pryse is voortdurend aan die verander op 'n tweede-vir-sekonde basis as geldeenhede te reageer op die veranderende vloei van ekonomiese nuus. Sowat 40% van die hantering van die wêreld se gaan deur handel kamers in Londen. Wat is die oplossing? Pryse in die forex mark te verander so vinnig dat dit moeilik is om die gang koers vir spesifieke geldeenhede te vestig op enige gegewe tyd. Ten einde te help maatskappye en beleggers waarde van hul multi-valuta bates en laste, is 'n daaglikse wisselkoers fix gehou. Tot onlangs, was hierdie gebaseer op werklike valuta handel wat 30 sekondes voor en 30 sekondes in 'n venster plaasgevind ná 16:00 Londen tyd. WM-Reuters dan bereken die fix pryse op grond van hierdie waargeneem transaksies, wat die maatstawwe vir daardie dag te vorm. Die eerlikheid van hierdie openbare inligting is baie belangrik, want dit is die pen waarop baie ander finansiële markte afhang. Hoe is die fix getuig? Omdat die fix is ​​gebaseer op die werklike transaksies oor 'n kort tydperk van die tyd, die potensiaal bestaan ​​vir spelers in die mark om saam te plaas bestellings te kry en tydens die 60-sekonde venster. As hulle groot genoeg was, kon hulle invloed op die maatstaf berekening en skep wins geleenthede vir hul ondernemings. Verlede November, reguleerders het gesê dat sommige forex handelaars by vyf van die grootste banke net dat moes doen vir 'n paar jaar. Hulle gevolgtrekking was dat deur middel van online chat rooms met eksotiese name soos die bandiete Club, die kartel en die mafia, handelaars saamgespan om aggressiewe "koop" of "verkoop" bestellings - die besigheid bekend as "klap die einde" - ten einde verdraai die fix. Indien nie, het dit reeds vroeër opgespoor? Image caption Verdagte bewegings in die pryse van die belangrikste geldeenhede aangedui dat iets verkeerd was Dit het glo aan die gang vir 'n paar jaar. Verpletterend vir die bestuurders bedoel in beheer van die handelaars te gewees het, is verdag prysbewegings eerste uitgelig deur 'n alarmmaker. Leidrade wat beskikbaar was om buitestanders moes gewees het opgetel intern lank gelede nie, maar eerste verantwoordelikheid lê by diegene wat direk deelgeneem. Die praktyk blyk so algemeen te gewees het onder invloedryke handelaars dat die frase Warren Buffett as die vyf mees gevaarlike woorde beskryf in besigheid, "almal doen dit", kom na vore. Enige stappe geneem aangesien? Die finansiële stabiliteit Raad, 'n waghond wat die ministers van Finansies G20 beveel, het 'n taakmag om aan te beveel hervormings van die forex mark. As gevolg hiervan, het die venster waarin die daaglikse 04:00 fix bereken uitgebrei vanaf 04:59 minute. Dit maak dit moeiliker om te manipuleer. Benewens die vyf minute fix, die sentrale banke se koördineerder - die Bank vir Internasionale Skikkings - probeer om te kry al die banke om 'n verenigde gedragskode saamstem, maar dit is nog nie afgehandel. Was daar 'n regulerende gebreke? Ironies genoeg, het die forex mark is beskou as deur die reguleerders te groot om gemanipuleer en dit het grootliks ongereguleerde was. Tog was daar 'n paar vroeë waarskuwingstekens dat alles nie wel was. Notule van 'n vergadering van handelaars by die Bank van Engeland terug in 2006 verskyn wat daarop dui dat die moontlikheid van die mark manipulasie in die voorkant van amptenare bespreek, maar die Bank van Engeland ontken hierdie interpretasie. Nege jaar later, het dit globale reguleerders gelei in die skoonmaak van die forex mark - en nie voor die tyd, sal kritici sê. Kan sulke skandale voorkom word? Institusionele bedrog van die soort wat ons gesien het in die Libor en forex skandale sal waarskynlik uitsterf vir 'n rukkie. Individuele handelaars gesien kollegas opgeruk uit die handel vloer tot ondervraging in die gesig staar. Bestuurders het uiteindelik besef dat dit noodsaaklik vir lyn-vir-lyn, lessenaar-vir-lessenaar ondersoek. Reguleerders weet nou dat die lig-touch regulasie was 'n uitnodiging om die finansiële dienste bedryf aan die reëls spel en hulle het gereageer met meer indringende toesig en stewige afskrikmiddels. Teen hierdie agtergrond, sou dit vreemd wees as sistemiese wanpraktyke was om voort te gaan in die nabye toekoms nie. Maar daar is geen plek vir selfvoldaanheid in 'n bedryf waar korporatiewe herinneringe is kort en belonings vir klop die mark is groot. Philip Augar is 'n voormalige beleggingsbankier en die skrywer van verskeie boeke oor die Stad. Hoe die Forex skandaal gebeur Deur Philip Augar outeur en voormalige beleggingsbankier 20 Mei 2015 Image caption buitelandse valuta handel behels groot bedrae geld Die buitelandse valuta, of forex, mark is 'n virtuele handel plek waar handelaars koop en verkoop geldeenhede. Handel op vandag se prys staan ​​bekend as die "spot" mark en verbintenis kan ook gemaak word op vorentoe wisselkoerse. In al, 5300000000000 $ (£ 3.3tn) is verhandel per dag op die forex mark in 2013, volgens die Bank vir Internasionale Skikkings. Om dit in konteks te plaas, dit is net meer as dubbel die jaarlikse ekonomiese uitset van die Verenigde Koninkryk, wat was $ 2.52tn in 2013, volgens die Wêreldbank. Hoekom is dit so groot? Valuta handel begin as 'n manier vir besighede en individue om geld te verander vir oorsese reise en handel. Dit was 'n ware diens industrie gedryf deur die onderliggende vlak van wêreldhandel. Geleenthede vir spekulasie is beperk deur die Bretton Woods-ooreenkoms in 1944 tot wisselkoerse pen om die goudprys. In die vroeë 1970's, die beweging gebreek het, wisselkoerse begin om wyer wissel en globalisering geskep meer onderliggende vraag na buitelandse valuta. Finansiële instellings het 'n nuwe geleentheid om geld te maak uit die verhoogde grootte en wisselvalligheid van die forex mark. Vandag slegs 'n fraksie van die valuta handel is direk verwant aan die oorspronklike doel van die fasilitering van oorgrenshandel: die res is spekulatief. Hoe werk dit? Image caption In die meeste forex, geen fisiese geld eintlik verander hande Daar is geen fisiese forex mark en byna al handel vind plaas op elektroniese stelsels wat uitgevoer word deur die groot banke en ander verskaffers. Handelaars vertoon die pryse waarteen hulle bereid is om te koop en te verkoop geldeenhede: gebruikers bestellings met die klik van 'n muis. Pryse verander na gelang van vraag en aanbod. Byvoorbeeld, as die Amerikaanse dollar is meer gewild as die euro op enige gegewe tyd, sal die dollar versterk teenoor die euro en omgekeerd. Pryse is voortdurend aan die verander op 'n tweede-vir-sekonde basis as geldeenhede te reageer op die veranderende vloei van ekonomiese nuus. Sowat 40% van die hantering van die wêreld se gaan deur handel kamers in Londen. Wat is die oplossing? Pryse in die forex mark te verander so vinnig dat dit moeilik is om die gang koers vir spesifieke geldeenhede te vestig op enige gegewe tyd. Ten einde te help maatskappye en beleggers waarde van hul multi-valuta bates en laste, is 'n daaglikse wisselkoers fix gehou. Tot onlangs, was hierdie gebaseer op werklike valuta handel wat 30 sekondes voor en 30 sekondes in 'n venster plaasgevind ná 16:00 Londen tyd. WM-Reuters dan bereken die fix pryse op grond van hierdie waargeneem transaksies, wat die maatstawwe vir daardie dag te vorm. Die eerlikheid van hierdie openbare inligting is baie belangrik, want dit is die pen waarop baie ander finansiële markte afhang. Hoe is die fix getuig? Omdat die fix is ​​gebaseer op die werklike transaksies oor 'n kort tydperk van die tyd, die potensiaal bestaan ​​vir spelers in die mark om saam te plaas bestellings te kry en tydens die 60-sekonde venster. As hulle groot genoeg was, kon hulle invloed op die maatstaf berekening en skep wins geleenthede vir hul ondernemings. Verlede November, reguleerders het gesê dat sommige forex handelaars by vyf van die grootste banke net dat moes doen vir 'n paar jaar. Hulle gevolgtrekking was dat deur middel van online chat rooms met eksotiese name soos die bandiete Club, die kartel en die mafia, handelaars saamgespan om aggressiewe "koop" of "verkoop" bestellings - die besigheid bekend as "klap die einde" - ten einde verdraai die fix. Indien nie, het dit reeds vroeër opgespoor? Image caption Verdagte bewegings in die pryse van die belangrikste geldeenhede aangedui dat iets verkeerd was Dit het glo aan die gang vir 'n paar jaar. Verpletterend vir die bestuurders bedoel in beheer van die handelaars te gewees het, is verdag prysbewegings eerste uitgelig deur 'n alarmmaker. Leidrade wat beskikbaar was om buitestanders moes gewees het opgetel intern lank gelede nie, maar eerste verantwoordelikheid lê by diegene wat direk deelgeneem. Die praktyk blyk so algemeen te gewees het onder invloedryke handelaars dat die frase Warren Buffett as die vyf mees gevaarlike woorde beskryf in besigheid, "almal doen dit", kom na vore. Enige stappe geneem aangesien? Die finansiële stabiliteit Raad, 'n waghond wat die ministers van Finansies G20 beveel, het 'n taakmag om aan te beveel hervormings van die forex mark. As gevolg hiervan, het die venster waarin die daaglikse 04:00 fix bereken uitgebrei vanaf 04:59 minute. Dit maak dit moeiliker om te manipuleer. Benewens die vyf minute fix, die sentrale banke se koördineerder - die Bank vir Internasionale Skikkings - probeer om te kry al die banke om 'n verenigde gedragskode saamstem, maar dit is nog nie afgehandel. Was daar 'n regulerende gebreke? Ironies genoeg, het die forex mark is beskou as deur die reguleerders te groot om gemanipuleer en dit het grootliks ongereguleerde was. Tog was daar 'n paar vroeë waarskuwingstekens dat alles nie wel was. Notule van 'n vergadering van handelaars by die Bank van Engeland terug in 2006 verskyn wat daarop dui dat die moontlikheid van die mark manipulasie in die voorkant van amptenare bespreek, maar die Bank van Engeland ontken hierdie interpretasie. Nege jaar later, het dit globale reguleerders gelei in die skoonmaak van die forex mark - en nie voor die tyd, sal kritici sê. Kan sulke skandale voorkom word? Institusionele bedrog van die soort wat ons gesien het in die Libor en forex skandale sal waarskynlik uitsterf vir 'n rukkie. Individuele handelaars gesien kollegas opgeruk uit die handel vloer tot ondervraging in die gesig staar. Bestuurders het uiteindelik besef dat dit noodsaaklik vir lyn-vir-lyn, lessenaar-vir-lessenaar ondersoek. Reguleerders weet nou dat die lig-touch regulasie was 'n uitnodiging om die finansiële dienste bedryf aan die reëls spel en hulle het gereageer met meer indringende toesig en stewige afskrikmiddels. Teen hierdie agtergrond, sou dit vreemd wees as sistemiese wanpraktyke was om voort te gaan in die nabye toekoms nie. Maar daar is geen plek vir selfvoldaanheid in 'n bedryf waar korporatiewe herinneringe is kort en belonings vir klop die mark is groot. Philip Augar is 'n voormalige beleggingsbankier en die skrywer van verskeie boeke oor die Stad.